同程旅行收到美豪酒店送的“半條命”

來源：城會吃 侵刪

     上海美豪酒店管理股份有限公司（下簡稱“美豪酒店”）尋求“白衣騎士”的故事，有了新動向。

7月27日，美豪酒店新增了一條股權(quán)出質(zhì)信息，將70%股權(quán)出質(zhì)給藝龍網(wǎng)信息技術(shù)（北京）有限公司，后者為同程旅行旗下公司。

     相較于股權(quán)投資，此次美豪酒店選擇向同程旅行出質(zhì)股權(quán)，顯得頗耐人尋味。畢竟，股權(quán)質(zhì)押與股權(quán)投資并非同一概念。更直白的說，同程旅行究竟是借錢還是入股，在這番操作下，都有很大的進(jìn)退空間。

     美豪酒店負(fù)債多，已成為圈里公開的新聞。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，通過股權(quán)質(zhì)押的方式“輸血”，或是同程旅行的一種財務(wù)手段，可能存在對賭的“抽屜協(xié)議”。而有接近此事的業(yè)內(nèi)人士則向《酒管財經(jīng)》坦言，“此事很復(fù)雜”。

不管如何，亟需“輸血”美豪酒店已經(jīng)向同程旅行送出“半條命”，而四面收購酒店品牌的同程旅行，能否打好美豪酒店這張“壞牌”，也著實(shí)是把豪賭。

1 美豪酒店出質(zhì)70%股權(quán)換“輸血”

     疫情后，美豪酒店“求收購”的聲音，就開始在圈里流傳。對于曾在國內(nèi)酒店集團(tuán)排名二十一位的明星企業(yè)來說，早已被負(fù)債和官司纏身，也讓業(yè)內(nèi)對其敬而遠(yuǎn)之。

曾宣稱領(lǐng)投美豪酒店億元融資的同程旅行，或成為美豪酒店的“白衣騎士”。根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，7月27日，美豪酒店新增了一條股權(quán)出質(zhì)信息，將70%股權(quán)出質(zhì)給藝龍網(wǎng)信息技術(shù)（北京）有限公司，后者為同程旅行旗下公司。

     值得一提的是，美豪酒店此次拿出的出質(zhì)股權(quán)標(biāo)的企業(yè)是“上海美豪商業(yè)管理有限公司”。

     這則消息表明，相較于網(wǎng)上沸沸揚(yáng)揚(yáng)所傳同程旅行將美豪酒店“收入囊中”，和美豪酒店選擇出質(zhì)同程旅行股權(quán)，有著本質(zhì)上的區(qū)別。

     同程旅行喜好收酒店品牌和酒管公司，來完善所謂的酒店產(chǎn)業(yè)鏈，在業(yè)內(nèi)較為出名。例如愛電競、美程等酒店品牌，都可以從工商信息看到其入股的痕跡。

     但同程旅行在美豪酒店的事情上，則顯得頗為曖昧。早在2018年，有不少媒體報道同程旅行領(lǐng)投，陜西文投跟投美豪酒店億元融資。吊詭的是，這則融資事件，至今未顯示在美豪酒店的工商信息中。

此次美豪酒店則通過股權(quán)質(zhì)押的形式，亦表明同程旅行并未將其真正納入體系。畢竟，股權(quán)質(zhì)押借來的錢，還是要還的。

     但對于如今的美豪酒店和創(chuàng)始人龔兆慶來說，可能管不了這么多了。據(jù)企查查信息顯示，2021年以來，龔兆慶就進(jìn)行過的股權(quán)出質(zhì)行為有6起，共計出質(zhì)的股權(quán)數(shù)額2900，且均處于有效狀態(tài)。

     “此事很復(fù)雜”，一接近此事的業(yè)內(nèi)人士不愿多言，但亦對雙方的關(guān)系無法作出準(zhǔn)確表述。

     而另一名接近人士則向《酒管財經(jīng)》表示，根據(jù)其了解的情況，目前美豪酒店約有5億元的外債?！毒乒茇斀?jīng)》多方求證未得證實(shí)，但亦側(cè)面證明美豪酒店需要填補(bǔ)的財務(wù)窟窿，絕對不是小數(shù)目。

2 同程旅行為何收“爛攤子”？

     同程旅行能不能成為美豪酒店的“白衣騎士”？仍有很大的不確定因素。

     但對于同程旅行為何收“爛攤子”，卻讓不少業(yè)內(nèi)人士頗有幾分不解。對于上市公司而言，他們需要對資本市場進(jìn)行業(yè)績回報，收購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的物無可厚非，即使是出質(zhì)借款，假如美豪酒店最后無法走出ICU，這筆損失提計，又該如何彌補(bǔ)？

     但如果從財報中分析，又能看出同程旅行渴望建立“商業(yè)護(hù)城河”的急迫性。

     同程旅行此由同程、藝龍兩家公司合并，后登陸香港資本市場。在其股東構(gòu)成中，攜程、騰訊是能左右其命運(yùn)的兩大股東。騰訊自不必說，號稱“小程序上市第一股”的同程旅行來說，如果沒有微信生態(tài)圈的賦能，或許早已在激烈的OTA競爭中沉淪。

     攜程收購?fù)搪眯?，就如可口可樂并購國?nèi)地方可樂品牌，只是為了減少主平臺的生態(tài)競爭。目前，除了同程旅行，去哪兒網(wǎng)亦被攜程收入囊中，幾乎可以稱之為OTA“壟斷式”勢力。

     不過，此前對于股東攜程來說，依靠微信生態(tài)、主攻下沉市場的同程藝龍，并不能給攜程造成困擾，但在疫情的影響下，攜程、美團(tuán)等巨頭，都將下沉市場作為第二增長曲線。

     面對老大的“正面剛”，同程旅行不得不開始謀劃新的賽道。從2021年開始，同程藝龍變更為同程旅行，同程旅行除了專注OTA線上外，還通過另外成立藝龍科技平臺，專門孵化、收購酒店品牌和酒管公司，同時通過金融平臺，力爭做上下游服務(wù)鏈條的服務(wù)商。

3 同程整合酒店產(chǎn)業(yè)鏈的兩個“隱憂”

     如果按照同程旅行的規(guī)劃，未來不排除又出現(xiàn)一個類似華住集團(tuán)的酒店巨頭。

     為了加速跑馬圈地，同程旅行幾乎同時和區(qū)域內(nèi)的頭部勢力進(jìn)行談判，僅在河南市場，除了收購發(fā)端于此的愛電競酒店外，還傳出了與本土品牌多家酒店集團(tuán)洽談收購的消息。

     不過，同程旅行選擇的賽道，相對于華住集團(tuán)等巨頭來說，有兩大商業(yè)隱憂。一方面，同程旅行作為OTA平臺，酒店訂購是其主要業(yè)務(wù)之一，假如同程旅行真在區(qū)域形成連鎖態(tài)勢，那么，必然在平臺上會對毛利潤更大的自有酒店品牌或合作酒店品牌有傾斜，從某種程度上來說，對市場競爭的公平性、平臺生態(tài)都是一種沖擊。

     另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來，同程旅行旗下的各個酒店品牌都沒有成熟的品牌標(biāo)簽，存在嚴(yán)重的同質(zhì)化問題——簡而言之，再多的雜牌艦隊，也組合不成航空母艦。這一觀點(diǎn)的佐證是：同程旅行早期投資的美程，后來的藝龍系列品牌，還有在OYO模式興起時投資的“山寨”品牌OYU，目前在市場上幾乎已經(jīng)難覓蹤影。

     或許，這也是同程旅行覬覦美豪酒店的原因之一，畢竟曾經(jīng)位列國內(nèi)酒店集團(tuán)前三十的美豪酒店，在高星酒店管理及連鎖化管理方面，都有不少的經(jīng)驗(yàn)積累。假如美豪酒店真的還不上錢，在同程旅行心中，標(biāo)的物“上海美豪商業(yè)管理有限公司”或也能物有所值。

     根據(jù)《酒管財經(jīng)》的獲知的側(cè)面消息，同程旅行和美豪酒店或在近期，會對雙方合作事宜進(jìn)行“官宣”，這或許能減少市場上的他們合作猜測。

     不管如何，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，同程旅行對美豪酒店伸出一把援手，也是對整個行業(yè)的一個提振。但送出“半條命”的美豪酒店，能否抓住救命稻草，或仍在生死一線間。